México. – El mercado no es opción por ahora para que Pemex consiga el fondeo que requiere para enfrentar sus compromisos de corto plazo, porque no cuenta con la confianza de inversionistas.
El analista soberano de Moody’s, Jaime Reusche, planteó que además de no contar con la confianza de los inversionistas su deuda está cotizada bajo par (por debajo del precio de emisión), en 92 o 91 puntos, lo que significa que el fondeo que conseguiría sería bastante costoso.
Para regresar al mercado con mejores condiciones, tendría que presentar un plan estratégico creíble que consolide sus finanzas, como el que planteaba la reforma energética que le permitía caminar con la Iniciativa Privada. En ese punto, incluso con un respaldo intrínseco del gobierno, podría conservar su calificación.
Por el momento es el soberano el que ha podido salir con tasas más favorables y en línea con el grado de inversión, dice. Consideró que Pemex puede tomar medidas para mejorar sus finanzas, pero como se ha visto hasta ahora, las indicaciones del gobierno de que le ayudarán cuanto sea necesario, “puede traducirse claramente en presión soberana y por ello nos gira la preocupación hacia más presión al soberano”.
Los bonos de la petrolera están cotizando actualmente con una calificación “B1”, “BA3”, esto es en nivel especulativo, aun cuando conserva el grado de inversión por el respaldo que tiene en el gobierno, pero si sale a colocar sería mucho más caro.
“Pemex podría salir al mercado, pero con estos costos que claramente no están en línea con los que típicamente podía acceder, y sería un poco irresponsable salir así. No creemos que saldrá este año a menos que cambie sus políticas internas”, comentó.
De acuerdo con Moody’s, el grado de inversión de Pemex se sostiene exclusivamente en el apoyo del soberano. Pues si tuviera que salir por sí solo al mercado a buscar recursos, estaría consiguiéndolos muy por debajo del grado de inversión, donde pagan los especulativos.
Con información de El Economista.
